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房贷新政来袭 专家解析“去库存”压力怎么破?下一篇
利率下调 2016年房贷到底还多少在宏观经济下行与人民币贬值背景下,房地产业未 来变数增加。政策蜜月期的持续让行业销售表现强劲, 但城市分化继续与高地价并行,产业迎来去库存与转型 阵痛期。本期,纳入《东地产财经周刊》统计的12家主 流机构中,11家机构 “看多”,1家机构“中性”,无 机构看空。值得注意的是,机构普遍认为,产业去库存 压力仍然较大。
去库存不乐观
值得关注的是,房地产销售与投资开工出现差异。 2015 年全年商品房销售面积累计值为12.85亿平 方米,相比2014年增长6.5%;但与此同时,2015年房 地产累计投资完成额与2014年基本持平,2015年商品房新开工面积为15.45亿平方米,仅是2113年同期的 76.76%。销售大增,投资开工下降,是否意味着去库存 优于预期,答案是并不乐观。
华泰证券(601688,股吧)认为,当前的房地产市场已经从总量矛盾过度到结构矛盾,二线城市面临的问题潜在超过了三线 城市,对比2008年,2011至2014年间,二线、三线城 市新增库存分别为1.86、1.90倍,但由于二线城市拥有 众多较好表现的城市,例如武汉(楼盘)、南京(楼盘)等,如此,二线 城市的结构分化使得部分去化难度更大.
去库存的深层次难题在于去土地。对于存量库存
《限制土地处置办法》使得开发商在过去为“新开工” 这个指标贡献了巨大的数据,所以,尽管是当前库存 大,其根本在于土地存量大。同时,房地产市场给予了 囤土地房企极大的宽容度,也即下一个房价周期的低点 都超过了上一个房价周期的高点,也就是说在任何时候拿地,只要是现价评估、并支撑过了一个房地产周期, 那么都能够顺利解套并获利。
新年增长可期
不过,对于2016年的楼市,机构普遍谨慎乐观。 东兴证券的预测较为乐观。该机构预计2016 年房
地产行业趋向平稳,销售增长稳定在一个小幅的区域 内,房地产开发投资和新开工增速的下降将形成底部。 国海证券(000750,股吧)则表示,2015 年房地产市场短周期复苏 得益于货币宽松的全球化趋势,叠加行业调控政策的 适时发力托底,全年地产销售额达到历史最高点,与 2014年相比增长14.4%,不同类城市间分化态势加剧,
预计2016年商品房销售面积与2015年持平,销售额同比增速将有2%左右的小幅增长。
与区域分化共舞
对于具体的投资策略,机构看法有所差异。 华融证券认为,四季度开始政策着力去库存,但
从统计数据来看,房地产待售面积继续大幅增加并创新 高,去库存效果有限。今年房地产基本面将继续缓步下 行。去年一二线重点公司销售保持较高增长,今年增速 预期下降,将会对房地产板块估值产生不利影响,建议 关注业绩确定性高,增长稳定的区域性地产公司。
海通证券(600837,股吧)则认为,考虑市场震荡筑底,配置方面, 建议围绕继续从“业务升级、价值、区域+子行业龙 头”三角度选股,业务升级看好保利地产(600048,股吧)、招商蛇口等 企业
责任编辑: hangzhou
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